【IPO成学社（2179）上場直前初値予想メルマガバックナンバー〔8/21配信済〕】

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□■　成学社上場直前初値予想
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公開規模は3.3億円、上場市場はJASDAQ。

大阪府を中心に近畿圏で学習塾を展開している。
そのほか、不動産賃貸、飲食事業を手掛けており、事業は3区分される。

1.教育関連事業
小学生から大学受験浪人生までを対象として、クラス指導と個別指導の2部門での
学習指導を展開している。クラス指導部門では「開成教育セミナー」、個別指導部門では
「個別指導学院フリーステップ」など計132校（2008年6月末現在、併設校は）ある。
また、フランチャイズ事業（2008年6月末現在8校）や、家庭教師による学習指導も
行っている。

2.不動産賃貸事業
所有物件の一部を賃貸している。

3.飲食事業
自家製豆腐料理店「京丹波菜じ季」3店舗、中華風創作料理居酒屋
「熱烈拉麺酒彩じゃんけん」1店舗を運営している。

07年11月中間期の売上高構成比は、教育関連事業95.1％
（クラス指導48.5％、個別指導46.4％、その他0.2％）、不動産賃貸事業0.7％、
飲食事業4.2％。

業績データ（単位：百万円）
決算期　売上高　経常利益　純利益
2006/05
連結　　　4,144　　　294　　　　156
単体　　　4,008　　　289　　　　153
2007/05
連結　　　4,786　　　288　　　　143
単体　　　4,561　　　271　　　　143
2008/05
連結　　　5,349　　　432　　　　218
単体　　　5,106　　　403　　　　216

ポジティブな点
1株単位のIPO。
公募価格のPERは同業他社最低レベルで割安感がある。

ネガティブな点
8月のIPOは、3社とも公募価格割れ。
同業他社も複数上場しており新鮮味に欠けている。

以上の点を踏まえて

公募価格は98,000円のところ

上場直前初値予想は100,000円と予想しました。

明朝の米国の終値も影響がありそうです。

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〔結果〕
初値は98,000円と公募価格と同値でした。手数料がマイナスといったところでしょうか？
安値　-円
高値　100,000円
終値　90,500円

本日はストップ高で終了してます。

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